股指期貨交割價
2024-12-19 
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定義
股指期貨交割價是指股指期貨合約到期日當(dāng)天，該合約所對應(yīng)的標(biāo)的指數(shù)的收盤價。
作用
股指期貨交割價主要有以下作用：
- 確定合約的結(jié)算價格：股指期貨合約到期后，交易所將根據(jù)交割價來計算合約的結(jié)算價格，并向買賣雙方進行結(jié)算。
- 反映標(biāo)的指數(shù)的真實價值：交割價反映了到期日當(dāng)天標(biāo)的指數(shù)的收盤價，該價格可以作為衡量標(biāo)的指數(shù)真實價值的參考。
- 影響期貨價格：交割價會影響股指期貨的價格走勢。如果交割價高于或低于當(dāng)時的期貨價格，將導(dǎo)致期貨價格向交割價靠攏。
交割方式
風(fēng)險：
- 價格波動風(fēng)險：交割價會受到各種因素的影響而產(chǎn)生波動，導(dǎo)致交易者面臨虧損風(fēng)險。
- 結(jié)算風(fēng)險：交割日當(dāng)天，交易者可能會面臨結(jié)算資金不足或無法及時結(jié)算的風(fēng)險。
- 交割履約風(fēng)險：實物交割方式下，交易者可能會面臨對方違約或無法及時交割的風(fēng)險。
結(jié)論
股指期貨交割價是股指期貨合約的重要組成部分，具有反映標(biāo)的指數(shù)真實價值、影響期貨價格、確定結(jié)算價格等作用。交割價受標(biāo)的指數(shù)走勢、期貨價格、市場情緒等因素影響，存在價格波動風(fēng)險、結(jié)算風(fēng)險和交割履約風(fēng)險。投資股指期貨時，投資者應(yīng)充分了解交割價的含義、作用、風(fēng)險等，制定有效的交易策略，控制風(fēng)險，以實現(xiàn)收益最大化。
交割結(jié)算價股指期貨交割結(jié)算價與商品期貨結(jié)算價區(qū)別
在討論股指期貨和商品期貨的交割結(jié)算價時，兩者之間存在顯著差異。 商品期貨的結(jié)算價計算方式是基于配對日前十個交易日(包括配對日)所有成交價格的加權(quán)平均，但其最終定價受市場資金規(guī)模的影響。 相比之下，股指期貨的結(jié)算價則主要取決于證券市場上的多空雙方力量對比，即投資者持有成分股數(shù)量的對比，而不是期貨市場資金的直接作用。 雖然資金規(guī)模在最后交易日之前可能影響每日收盤價，從而間接影響結(jié)算價，但到了交割日，結(jié)算價的確定權(quán)實際上轉(zhuǎn)移到了整個股票市場的資金力量上，這是兩者在結(jié)算機制上的關(guān)鍵區(qū)別。
在商品期貨中，市場資金的規(guī)模會決定哪些價格會被賦予更大權(quán)重，而在股指期貨中，這種權(quán)重由成分股投資者的持有情況所決定。 這意味著在最后交易日，即使期貨市場的資金可能有巨大的波動，但股票市場的整體力量將最終決定交割結(jié)算價的形成。 這種轉(zhuǎn)變在交割結(jié)算價與日常交易結(jié)算價的計算過程中，體現(xiàn)了不同的定價邏輯和市場動態(tài)。
擴展資料
交割結(jié)算價是指在進行交割時用于商品交收時所依據(jù)的基準(zhǔn)價格。 不同的交易所，以及不同的實物交割方式，交割結(jié)算價的選取也不盡相同。
股指期貨中，結(jié)算價和交割結(jié)算價有什么區(qū)別？
當(dāng)日結(jié)算價：合約當(dāng)日無成交的，當(dāng)日結(jié)算價計算公式為：當(dāng)日結(jié)算價＝該合約上一交易日結(jié)算價＋基準(zhǔn)合約當(dāng)日結(jié)算價－基準(zhǔn)合約上一交易日結(jié)算價，其中，基準(zhǔn)合約為當(dāng)日有成交的離交割月最近的合約。 合約為新上市合約的，取其掛盤基準(zhǔn)價為上一交易日結(jié)算價。 基準(zhǔn)合約為當(dāng)日交割合約的，取其交割結(jié)算價為基準(zhǔn)合約當(dāng)日結(jié)算價。 根據(jù)本公式計算出的當(dāng)日結(jié)算價超出合約漲跌停板價格的，取漲跌停板價格作為當(dāng)日結(jié)算價。 交割結(jié)算價：在《中國金融期貨交易所結(jié)算細則》中，滬深300股指期貨的交割結(jié)算價為最后交易日標(biāo)的指數(shù)最后2小時的算術(shù)平均價。 交易所有權(quán)根據(jù)市場情況對股指期貨的交割結(jié)算價進行調(diào)整。
股指期貨的交割結(jié)算價怎么確定 股指期貨的交割結(jié)算價怎么算
期貨的交割方式一般可分成兩類：現(xiàn)金交割與實物交割。 商品期貨大多采用實物交割，股指期貨則采用現(xiàn)金交割的方式。 股指期貨交割采取按照現(xiàn)貨指數(shù)的水平進行現(xiàn)金結(jié)算，從而保障了期貨價格向現(xiàn)貨價格強制收斂。 原因在于，股指期貨按照指數(shù)權(quán)重實物交割成份股票的成本太高，實際操作并不可行。 股指期貨到期結(jié)算價國際上主要有平均價和單一價兩種確定規(guī)則。 最早的股指期貨合約大多采用單一現(xiàn)貨收盤價作為交割價，容易產(chǎn)生“到期日效應(yīng)”和“三巫效應(yīng)”，發(fā)現(xiàn)這個問題之后有些市場將股指期貨的交割價改為最后交易日之后一日的特別開盤價，“三巫效應(yīng)”沒有了，但“到期日效應(yīng)”轉(zhuǎn)移到了第二天的開盤。 后來大部分市場改用平均價規(guī)則。 具體來說1、如果強調(diào)抗操縱性和避免到期日效應(yīng)，則可能傾向于采用收盤前某段時間的平均價，該方式確定的交割結(jié)算價相對復(fù)雜，以增大操縱成本，2、如果強調(diào)提高套利(套保)效率、減小期現(xiàn)貨偏離度、減小交割結(jié)算價與指數(shù)收盤或開盤價偏離度，則可能傾向于采用簡單收盤、特別開盤價作為交割結(jié)算價。 大部分股指期貨都采取平均價方式來確定交割結(jié)算價。
